近日开云体育，包括亿华通（02402.HK/688339.SH）、国富氢能（02582.HK）、国鸿氢能（09663.HK）、重塑动力（02570.HK）在内的多家氢燃料电板头部企业已全部显露完半年报。

连合上半年功绩发达看，跟着行业从“策略示范初始”向“场景贸易化初始”转型，氢燃料电板企业面对的阛阓竞争和贸易化磨砺更为严峻。但同期，跟着这些公司向国际阛阓开拓、利用场景多元化布局、产业链高卑鄙整合等地点发力，氢燃料电板企业抓续亏本的窘境正被小数点冲破。

增利不增收

本年上半年上述四家公司营业收入合座下滑。国鸿氢能、亿华通跌幅居前，分手同比下滑55.7%、53.25%至5888.3万元、7192.9万元；国富氢能同比下滑19.2%至1.09亿元，重塑动力同比减少9.9%至1.07亿元。

对于收入下滑，上述公司证明称主要有两方面原因：一是氢燃料电板行业处于贸易化早期阶段，基础纪律开发滞后，且新扶抓策略落地周期与阛阓预期存在时候差，短期内影响燃料电板汽车的实行节拍，酿成阛阓销量承压；二是下旅客户在补贴策略慢慢优化布景下，对整车本钱限制要求更高，推动产业链阛阓竞争加重，部分企业为消化库存或霸占阛阓份额领受价钱策略，加重产物价钱下行压力。

受阛阓环境下行影响，多家公司主力产物量价王人跌。举例，亿华通营收中占比超七成的燃料电板系统上半年收入同比下滑52.7%至5064.2万元；国鸿氢能的主力产物氢燃料电板系统上半年收入同比大降72%至3665.1万元。

“燃料电板行业阛阓需求合座着落，行业规模缩减。基于面前流动资金景色考量，公司领受了审慎的营销蔓延策略。”在证明上半年产物销量减少时，亿华通在半年报中这么说。

氢燃料电板系统主要利用在氢燃料电板汽车等交通领域。受2020年氢燃料电板车示范利用城市群相干策略催化，产业投资风起。但由于氢燃料电板及制氢本钱高、加氢站布局不够，据香橙会商讨院公开数据流露，上半年宇宙燃料电板汽车累计产量1364辆，同比着落47.2％；累计销量1373辆，同比着落46.8％。

不外记者预防到，上半年除了亿华通以外，其他三家公司归母净利润均达成减亏，幅度在13%-28%不等。亿华通归母净利润虽抓续下滑，但同比亏本幅度已降至近四年来同期中报显露的最低水平。

究其原因，国富氢能暗示，上半年公司收回部分大额应收账款、政府提拔和电费收入加多、其他收益加多及亏本收窄，以及各项本钱开支减少，导致亏本规模同比昨年减少20%至8924.8万元。

困扰行业久矣的应收账款问题似乎正慢慢得以惩处。末端本年6月底，亿华通、重塑动力、国鸿动力应收账款余额较上年底分手下滑3%、7.8%、4.9%至21.3亿元、21.57亿元和16.4亿元。亿华通高层在昨日召开的功绩会上暗示，公司将抓续强化应收账款不停，积极与整车厂商相助，改善回款景色。

“第二弧线”见效初显

“燃料电板汽车年实行量不及万辆，行业规模较小，难以支抓氢能产业可抓续发展。”亿华通董事长张国强曾在本年两会期间提倡，饱读动拓展燃料电板在轨说念交通、船舶、低空、航天等场景的示范利用；此外，围绕物流及工业园区，推动重型燃料电板非说念路移动机械试点利用。

上半年，不少公司已在氢燃料电板新利用场景上作出获利。举例，亿华通产物已拓展至冷链运载、环卫及重卡等利用场景，同期也在船舶、热电联供等新领域张开利用；重塑动力也围绕具备低本钱氢气资源的区域，推动车辆在高速、中远程的利用，公司称搭载其产物的重卡已能得志巨额货色运载需求，并在特定场景具备经济性。

同期，国内竞争热烈，也让企业盯上了国外阛阓。

上半年，重塑动力国外阛阓收入同比增约160%至1100万元，占公司总营收比重由同期2%普及到10%。重塑动力暗示，国外功绩增长主要由于公司围绕欧洲、北好意思及东南亚阛阓抓续拓展国外业务销售，以及燃料电板产物和本领得到国外客户认同。接下来，公司将围绕国度“一带一说念”策略，聚焦东南亚、中亚、中东、北非等重心潜在阛阓区域，加强阛阓拓展和销售齐集开发，表现国外阛阓订单高毛利的上风。

国富氢能也暗示“国外阛阓对公司业务发展至关繁重”。公司已证据了数个具备有意条目和骨子可行性的国外优质名堂，包括加氢站、制氢设备制造厂、液态氢纪律以及水电解制氢名堂。

另外，向产业链中上游蔓延也成为企业自救旅途。本年3月，亿华通显露重组预案，拟与主营上游制氢业务的中国旭阳集团（01907.HK）双向整合，在氢能制备、储运、消纳和利用场景规模化等方面达成协同。

重塑动力、国富氢能还将眼神移向国外制氢阛阓。前者暗示将进一步探索参与国外绿氢生态名堂，达成中国绿氢名堂教化的复制，推动电解水氢能装备及零部件等产物销售；后者称其上半年已向印度客户拜托首批示范用碱性水电解制氢成套设备，初步具备国际阛阓竞争力。

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郭霁莹

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